インチケープ (LON:INCH) は借金を非常に賢明に利用しているようです

May 03, 2023

株価分析

ウォーレン・バフェットの有名な言葉「ボラティリティはリスクと同義ではない」。 会社のリスクを考えるとき、私たちは常にその会社の借金の使い方に注目します。債務の過多は破滅につながる可能性があるからです。 他の多くの企業と同様にインチケープ社 (LON:INCH) は借金を利用します。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険にさらしているかどうかだ。

一般に、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自社のキャッシュフローによって容易に負債を返済できない場合に限られます。 資本主義の一部は、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスです。 しかし、より一般的な（それでも費用がかかる）状況は、企業が債務を管理するためだけに、安い株価で株主を希薄化する必要がある場合です。 もちろん、多くの企業が成長資金として借金を利用していますが、悪影響はありません。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することです。

インチケープの最新分析をご覧ください。

以下に示すように、2022 年 12 月末時点で、インチケープの負債は 28 億 6000 万英国ポンドで、1 年前の 10 億 7000 万英国ポンドから増加しました。 詳細については、画像をクリックしてください。 しかし、これを相殺する現金10億6000万英ポンドを保有しており、純負債は約18億英ポンドとなる。

最新の貸借対照表から、インチケープには 1 年以内に返済期限が到来する 37 億 1000 万英国ポンドの負債と、それ以降に返済期限が到来する 16 億 9000 万英国ポンドの負債があることがわかります。 これらの債務を相殺して、同社は 10 億 6000 万英国ポンドの現金と、12 か月以内に返済予定の 6 億 3,120 万英国ポンド相当の債権を抱えていました。 つまり、現金と短期債権を合わせた合計よりも37億英ポンド多い負債を抱えていることになる。

この赤字が実際には同社の時価総額である32億7000万英ポンドよりも大きいことを考えると、株主は、子供が初めて自転車に乗るのを見守る親のように、インチケープの負債水準に本当に注目すべきだと考えられる。 同社がバランスシートを早急に整理しなければならないシナリオでは、株主は大幅な希薄化に苦しむ可能性が高いと思われる。

純負債を利払い・税・減価償却費・償却前利益（EBITDA）で割ったものを調べ、利息・税引前利益（EBIT）がどれだけ容易に利息をカバーできるかを計算することで、収益力に対する企業の負債負荷を測定します。経費（利息負担）。 このようにして、借金の絶対量とそれに支払われる金利の両方を考慮します。

Inchcape の純負債は EBITDA の 4.0 倍であり、これはかなりの額ではありますが、それでも妥当なレバレッジの額です。 しかし、EBITは支払利息の約14.1倍であり、同社がその水準の負債を維持するために実際には高いコストを払っていないことを示唆している。 たとえ低コストが持続不可能であることが判明したとしても、それは良い兆候です。 インチケープのEBITが雨後の竹のように急上昇し、過去12か月で94%増加したことは注目に値します。 そうすれば借金の管理も楽になるでしょう。 貸借対照表は、負債を分析する際に焦点を当てるべき領域であることは明らかです。 しかし最終的には、インチケープが長期にわたってバランスシートを強化できるかどうかは、事業の将来の収益性によって決まります。 将来に焦点を当てている場合は、これをチェックしてください無料アナリストの利益予測を示すレポート。

最後に、企業には借金を返済するためのフリー キャッシュ フローが必要です。 会計上の利益だけでは不十分です。 したがって、EBIT が対応するフリー キャッシュ フローにつながっているかどうかを確認する必要があることは明らかです。 株主にとって幸いなことに、インチケープ社は過去 2 年間で実際に EBIT を上回るフリー キャッシュ フローを生み出しました。 貸し手の好意を保つためには、現金が入ってくることほど良いものはありません。

インチケープ社の金利負担は、EBIT からフリー キャッシュ フローへの変換と同様に、この分析では非常にプラスでした。 対照的に、負債総額を処理するのに明らかに苦戦しているため、私たちの信頼は損なわれました。 上記のすべての要素を考慮すると、インチケープは債務を非常にうまく管理しているように見えます。 そうは言っても、負荷は十分に大きいため、株主の皆様には注意深く監視することをお勧めします。 貸借対照表は、負債を分析する際に焦点を当てるべき領域であることは明らかです。 しかし、すべての投資リスクがバランスシート内に存在するわけではなく、バランスシートからはほど遠いものです。 そのためには、3つの警告サインInchcape で発見しました (無視できない 1 つを含む)。

負債を負わずに利益を成長させることができるビジネスへの投資に興味がある場合は、これをチェックしてください無料貸借対照表上に純現金がある成長企業のリスト。

当社の包括的な分析をチェックして、インチケープが潜在的に過大評価されているか過小評価されているかを確認してください。公正価値の見積り、リスクと警告、配当、インサイダー取引、財務の健全性。

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Inchcape plc は自動車の販売代理店および小売店として運営されています。

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